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中国镍产业链常规报告

下周镍产业链各环节价格判断,当周中国镍市场供需变化及镍生铁利润详情,镍下游市场追踪,尽在SMM中国镍市场周报。

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报告目录

报告介绍

1.图.SMM 1#电解镍价格
2.表.近期镍市利多及利空消息一览
3.表.下周镍价格预测
4.图.SMM1#金川镍现货折算外盘价与LME报价
5.表.SMM纯镍现货周度价格
6.图.进口精炼镍损益图
7.表.SMM镍现货升贴水价格
8.表.SMM进口镍美金升贴水价格
9.表.华南地区电解镍库存
10.表.上海地区电解镍库存
11.表.镍生铁辅料价格
12.图.国内市场镍生铁价格走势
13.表.国内市场镍生铁参考价格(出厂含税价格)
14.表.国内市场镍生铁参考周度均价
15.表.本周/月不锈钢厂采购镍生铁价格
16.表.高镍生铁较电解镍升贴水情况
17.图.高镍生铁与电解镍经济性比较
18.图.不同地区/工艺高镍生铁出厂成本
19.图.中国主要港口镍矿价格走势
20.表.主要港口镍矿参考价格
21.表.主要港口镍矿参考周度均价
22.表.菲律宾镍矿期货参考FOB价格
23.图.中国主要港口镍矿库存
24.表.各港口镍矿库存变动情况
25.图.国内分地区高碳铬铁价格走势
26.图.无锡市场各系别冷轧不锈钢卷价格走势
27.表.无锡市场不锈钢冷轧价格
28.表.华东市场废不锈钢价格
29.图.LME镍总持仓与三月综合收盘价对比
30.图.LME镍总成交量与三月综合收盘价对比
31.表.LME镍库存及分地区详情



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    镍周简述

    宏观分析

数月宏观高位游 库存重回大江头 大宗一片磁针石 不指南方不肯休
2019-07-23 15:58:53

国内官方4月制造业PMI为51.2%,继续位于扩张区间,但环比回落0.6,细节上生产指数和新订单指数分别回落0.4和1.0;高耗能行业PMI仅为49.3%,进入萎缩区间,特别是黑色金属冶炼及压延加工业PMI为45.1%,大幅下降至年内低点。从企业规模来看,大、中型企业PMI环比回落,但小型企业连续上升至50%,为近两年高点,表面上市场解读为小型企业经营状况得到不断改善,但实质上SMM认为今年在“调结构、防风险”的政策目标下,资金面偏紧、融资成本高等因素会给中小型企业持续带来压力,根据SMM调研也很明显能够感受到下游企业订单由小转大的趋势,行业集中度继续升高,民营中小型企业的活力实际并未如数据解读一般良好。

5月3日央行恢复公开市场操作,当日投放了2000亿元。但shibor依然全线上涨,5月3日当天的7日shibor利率更是领涨了4个基点,资金面依然保持平和偏紧的状态。加之近日,北京多家银行发布上调房贷款利率上调通知,很明显此次房贷利率上调是继317新政后的又一重大调整,通过上调利率,政府加强对火爆楼市的降温,去杠杆,压制未来地产开工和建设,这也就意味着多数金属的需求将受到挤压,同时偏紧的货币政策也将抑制金融市场,国内A股频繁下跌,试探3100点关口,国内A股今年以来假牛真熊,紧靠存量资金很难有较好表现。

5月3日,美联储宣布维持利率不变。根据上周最新公布数据,美国一季度实际GDP疲软,环比年化增长率仅为0.7%,远低于前值2.1%,创2014年三季度来最低水平。2017年一季度,美国个人消费支出仅增0.3%,成为GDP大幅放缓的一个主要原因。但美联储认为,美国国内固投的增长,低失业率和较高的消费者信心指数暗示着美国经济的低迷只是暂时的。美联储按兵不动,市场对6月加息概率的预期进一步提升,同时欧元区法国大选,暂无黑天鹅事件苗头,避险偏好的下降,压制贵金属与原油走势。

基本金属方面,本周LME铜期货库存大涨12%,伦铜价格快速下跌引领大宗商品市场回踩,抹去周初涨幅,上上下下的走势符合当前市场逻辑,即供应与需求双缩的尴尬境地,前期表现较好的铝,承压加重,其中黑色走势也有一定指引性,大宗商品整体价格依然维持逢反弹背靠均线抛空为主,市场偏空的承压力暂难消除。


    镍业热点

期镍周跌幅超5%为何
2019-07-23 15:44:24

伦镍自4月高位10375美元/吨回落至9000美元下方,周五低位至8905美元/吨。本周跌幅超5%,SMM认为,本周镍价的大幅下行包含宏观面、消息面和基本面的多重因素。

从宏观面来看,本周美小非农数据以及ISM非制造业指数均向好,本周美联储维持联邦利率不变,市场对6月加息概率的预期进一步提升。本周周中铁矿跌停,原油周跌幅超9%,基本金属亦全线飘绿。

从消息面来看,本周三,Lopez被拒绝委任菲律宾环境部长的消息放出,令市场对环保影响镍矿发货量的“幻想”彻底落空,伦镍快速回吐前几日涨幅,单日跌幅3.3%。

从基本面来看,菲律宾镍矿主产区苏里高走出雨季后,4月菲律宾镍矿装船量已恢复至去年二季度水平,事实证明Lopez在任与否对镍矿发货量已无太大影响。菲律宾镍矿供应量并不因此继续增加。据SMM最新调研,4月实际菲律宾镍矿发货量在76船左右(较初期调研50船增加约26船),较去年同期SMM监测菲律宾镍矿发货量增加。加上印尼镍矿的流出,后期镍矿供应充足。进入5月,下游不锈钢消费不及预期,目前仍处于去库存阶段。

SMM认为,国内镍生铁厂亏损加之环保影响生产积极性,国内镍生铁减:,即便镍矿供应充足,但矿增量无法转换为镍生铁产量,矿增量只会传导至矿价下跌,致使国内镍生铁成本有下移空间。而钢厂逐渐减产,库存连续下降后不锈钢价格缓跌。镍利空基本出尽,后期基本面继续恶化空间有限。下周期镍走势主要受宏观数据和情绪主导。

   纯镍现货市场

下游恐期镍继续下跌 采购积极性下降
2019-07-23 15:56:08

本周美联储维持联邦利率不变,本周美元上行至99.46后回落。本周周中铁矿跌停,原油周跌幅超9%,基本金属亦全线飘绿。本周三,Lopez被拒绝委任菲律宾环境部长的消息放出。本周初伦镍小幅上探至9575美元/吨后大幅下行,周四跌破9000美元关口;δ髁显1709自周初80470元/吨高位连续下行,周五低位至74810元/吨。本周金川公司调价多与市场价相近,贸易商手头货源紧,金川镍仍升水2000-2500元/吨,下游少量拿货。市场俄镍货源足,贴水仅小幅缩窄,本周贴水400-300元/吨,周初成交一般,价格连续下行后下游恐镍价继续下跌,采购积极性减弱。本周金川公司上海报价较上周五79500元/吨下调至76500元/吨。

下周期镍或仍弱势,金川公司出货量仍有限,料下周金川镍升水2300-2700元/吨,临近沪镍1705合约交割,后期俄镍供应仍充足,料俄镍下周贴水450-200元/吨。

住友镍需求良好 升水小幅上涨
2019-07-23 15:57:23

本周进口镍均亏损较上周小幅下降至661元/吨。保税区俄镍市场活跃度低,成交较为清淡,美金升水无明显变化。住友镍近期需求良好,但市场流通货源较少,价格有小幅上涨。

上海地区镍库存较上月尾下降0.3万吨
2019-07-23 16:56:44

据SMM调研了解,4月末上海中储(南大路310号)库存较3月末小幅增加3400吨至4.7万吨,同期上海保税区(包括世天威、理资堂、临港、捷开依等)精炼镍库存继续下降8000吨至5.4万吨。

4月末,上海地区镍库存总量(包括上期所仓库)较3月末16.5万吨下降至16.2万吨,SMM认为,减少的镍板库存被终端消耗。

因沪镍1705合约交割临近,部分库存自保税区流入国内交割仓库,部分流入国内现货市场,这也是4月现货市场俄镍长期维持高贴水的原因之一。

    镍铁现货市场

高镍生铁市场

SMM预期下周高镍生铁市场平稳为主 但不排除小跌
2019-07-23 14:11:31

本周下半周,LME镍破位下行,跌破9000美元/吨,本周高镍生铁市场仍被悲观情绪笼罩,工厂决策两难,出货则亏损较重,不出货担忧后市继续走低。

时值月初,太钢不锈5月份采购价敲定,招标采购基础价为830元/镍点,到厂含税,现款,较4月基价下跌60元/镍点。本轮仍为阶梯定价,供货量为5000吨及以上,采购价为830元/镍点,供货量为10000吨及以上,采购价或为840元/镍点。内蒙古地区高镍生铁工厂对其供货情绪一般。

张家港浦项本周采购价为820元/镍点,到厂含税,现款,较上周环比持平,采购量约3000-4000吨。

Lopez将不再委任菲律宾环境部长一职,利空镍矿市场;但据SMM了解,德龙不锈钢5月复产为大概率事件,德龙已在积极筹备,5月3日热轧试轧成功,因其不锈钢的复产,将增加市场对高镍生铁的需求,对下周或之后市场有利好预期。多空并存,SMM预期下周高镍生铁价格或平稳为主,但不排除因镍矿价格走低而小跌。


本周高镍生铁较电解镍经济性增强
2019-07-23 14:14:25

本周高镍生铁较电解镍升水收窄,前者较后者经济性增强。

高镍生铁价格继续走低 工厂亏损状况加深
2019-07-23 14:19:21

25天前镍矿现货价格平稳,期货价格走低,25天前兰炭末、兰炭小料及无烟煤价格平稳,本周EF工艺生产成本较上周持平,RKEF工艺生产成本较上周走低。

高镍生铁价格继续下跌,以25天前镍矿价格计算,本周高镍生铁企业亏损状况加深;因4月底中、高镍矿期货价格大幅走低,本周中镍矿现货价格亦松动,故以当日镍矿价格计算,RKEF工艺企业尚有少许利润。

低镍生铁市场

SMM预计下周低镍生铁价格或继续下跌
2019-07-23 14:19:44

低镍生铁价格本周继续走低,本周部分工厂出厂报价跌破3000元/吨,本周周均价较上周下跌1.60%。

5月,200系不锈钢厂检修较多,低镍生铁需求愈发疲软,工厂出货较困难,欲低价走量,但仍刺激不了采购方的采购意愿。

本周冶金焦价格下跌,至本周五,临沂二级冶金焦价格至1900元/吨,较上周五下跌50元/吨。

焦炭价格走低,需求面短期内难好转,SMM预计下周低镍生铁或继续走弱,或至2900-3000元/吨。

    镍矿现货市场

镍矿市场综述

下周中、高镍矿期货价格或小幅下跌
2019-07-23 13:29:42

下游高镍生铁工厂减停产,采购需求下滑,且国内流通贸易矿较少(因前期进入中国市场的菲律宾镍矿,多数为兑现订单之用),供需两弱,镍矿成交清冷,本周中、高镍矿期货价格维稳。伦镍价格大幅下行,带动高镍生铁价格再度走弱,中小型高镍生铁工厂对镍矿需求暂难开启,近期波罗的海运指数下行,菲律宾至国内的海运费亦见松动,预计下周中、高镍矿期货价格或现小幅下跌。

近期中、高镍矿期货价格大幅走低,多数中小型镍生铁工厂减停产,对现货矿的需求较弱,中、高镍矿现货价格受累下行,但亦有部分贸易商选择惜售,以观望为主,目前可售的现货资源仍偏少。

本周NI0.9%、FE49%低镍矿期、现货价格持稳,供需基本维稳,近期行情料无大波动。

供应方面:菲律宾苏里高地区镍矿发运情况基本已恢复正常水平,且将逐步增加;三描礼士地区情况仍未见明朗。印尼东特首船5.08万吨镍矿于5月1日抵达连云港,安塔姆已开始装船,官方消息称,首次将有3艘船,约15万湿吨镍矿出运,预计将在5月抵达中国。

消息方面:菲律宾任命委员会(CA)拒绝再度任命洛佩兹为环境部部长,先期关停矿山的决议或将被自动瓦解,菲律宾矿业协会(Chamber of Mines of the Philippines)称,新任环境部长上任后,将寻求重新评估和撤销所有不利的命令,该国环保可持续性受到质疑。印尼方面,安塔姆已于周二向矿业部申请许可明年额外出口370万吨镍矿,SMM预计明年印尼镍矿发运量或有增长。

港口库存统计

全国七大港口镍矿库存小幅下滑
2019-07-23 15:47:44

截止本周五,全国七大港口镍矿库存544万湿吨,较上周下滑8万湿吨。折算全国所有港口的镍矿库存725万吨,折合金属量6.07万吨。

连云港本周到港19万湿吨,下周预计到港数量47万湿吨。岚山港下周预计到港数量5万湿吨。

    不锈钢市场

本周不锈钢下游订单差 无锡、佛山两地库存缓幅减少
2019-07-23 13:49:38

本周,不锈钢冷、热轧成交少,下游及代理商在原料持续下跌行情中保持观望,鲜少提货,国内不锈钢厂普遍反映本周订单少,此为价格下跌途中成交少的惯例。大型不锈钢厂下调指导价格,以太钢不锈为例,周五其下调无锡地区304冷轧指导价200元/吨,热轧下调300元/吨,东方特钢等均不同程度下调冷热轧指导价。

伴随着不锈钢厂减产,市场供应压力减轻,但下游推迟采购,致使不锈钢冷热轧继续下跌。但SMM注意到,目前无锡和佛山两地不锈钢冷热轧库存已出现减少。本周不锈钢价格跌幅明显弱于原料镍价。

不锈钢去库存将继续,SMM预计200系和300系冷热轧价格将继续弱势缓幅下探。