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中国镍产业链高端报告

当月中国镍供需平衡预测,各产业链价格预测及背后逻辑推演,中国镍生铁成本月度更新,镍市场热点解读,尽在SMM中国镍市场月报。

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报告目录

报告介绍

1.图.中国镍矿进口量
2.图.中国电解镍表观消费量
3.图.中国镍生铁产量(分品位)
4.图.中国不锈钢表观消费量
5.表.中国镍表观消费量
6.图.国内原生镍月供需平衡与LME月均价对比
7.图.国内原生镍库存使用周期
8.表.2016年印尼镍生铁预期投产及新增项目
9.图.RKEF工艺高镍生铁生产成本
10.图.EF工艺高镍生铁生产成本
11.图.近两年高镍生铁较电解镍月度升贴水
12.图.高镍生铁与废不锈钢经济性比较
13.图.中国电解镍产量(SMM调研)
14.表.中国电解镍分地区产量表(SMM调研)
15.图.中国精炼镍进出口一览
16.图.其他未锻轧非合金镍进口(分国别)
17.表.其他未锻轧非合金镍进口(分国别)
18.图.其他未锻轧非合金镍进口(分关别)
19.表.其他未锻轧非合金镍进口(分关别)
20.图.其他未锻轧非合金镍进口(分贸易方式)
21.表.其他未锻轧非合金镍进口(分贸易方式)
22.表.其他未锻轧非合金镍进口(前十大企业)
23.图.其他未锻轧非合金镍出口(分国别)
24.表.其他未锻轧非合金镍出口(分国别)
25.图.其他未锻轧非合金镍进口(分贸易方式)
26.表.其他未锻轧非合金镍进口(分贸易方式)
27.表.其他未锻轧非合金镍出口企业明细
28.图.中国镍生铁产量(分品位)
29.图.中国镍铁进出口量(实物吨)
30.图.中国镍铁进口量(分贸易方式)
31.表.中国镍铁进口量(分贸易方式)
32.图.中国镍铁进口量(分国别)
33.表.中国镍铁进口量(分国别)
34.表.印尼镍铁进口企业明细
35.表.中国镍铁进口(前十大企业)
36.图.菲律宾镍矿出货量预测
37.表.SMM菲律宾镍矿出口量调研
38.图.中国镍矿进口量(分国别)
39.表.中国镍矿进口量(分国别)
40.图.中国进口菲律宾镍矿(分品位)
41.表.中国进口菲律宾镍矿(分品位)
42.图.中国镍矿进口量(分收货地)
43.表.中国镍矿进口量(分收货地)
44.图.中国镍矿进口量(分关别)
45.表.中国镍矿进口量(分关别)
46.表.中国进口镍矿进口(前十五大企业)
47.图.中国主要港口镍矿库存
48.图.中国主要不锈钢厂产量(分系别)
49.表.中国主要不锈钢厂产量(分系别)
50.图.中国不锈钢库存(分地区)
51.图.中国不锈钢库存(分系别)
52.表.中国主要城市不锈钢库存
53.图.中国不锈钢进出口量
54.表.中国不锈钢进出口量
55.图.SMM 电解镍价格与LME价格对比
56.图.进口精炼镍损益一览
57.图.金川公司电解镍(大板)出厂价格调整表
58.表.电解镍月度价格走势
59.图.中国镍生铁价格趋势
60.表.中国镍生铁月度价格趋势
61.图.中国主要港口镍矿价格趋势
62.表.中国主要港口镍矿月度价格趋势
63.图.菲律宾到中国海运费
64.图.Ni1.8%镍矿港口现货较期货价差
65.图.Ni1.5%镍矿港口现货较期货价差
66.图.Ni0.9-1.1%、FE49%镍矿港口现货较期货价差
67.表.菲律宾镍矿FOB/CIF月度价格趋势
68.图.中国各系别不锈钢价格走势
69.表.中国不锈钢月度价格趋势


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    镍市纵览

本期重点摘要
2019-03-19 16:39:52

上游镍矿支撑减弱,下游弱势施压,预计4月中下旬伦镍运行于9600-10000美元,SMM将从矿端,冶炼端和下游进行分析。

随着印尼矿企陆续获取出口配额及出口许可,SMM认为 2017年年内800-900万吨印尼矿进入中国。

印尼镍生铁项目,青山三期二阶段4台炉子中,2台33000KVA已经于4月上旬投产,目前青山镍生铁总产能13.5万吨金属镍,另外1.5万吨镍产能预计5-6月即可投产。SMM预计2017年新释放镍生铁产能11万镍吨,2017年印尼镍生铁产能有望达到26.5万吨,2017年NPI总产量预计可达18.5万吨。

    镍市供需

3月中国镍表观消费量95566吨 环比增7.6%
2019-03-19 15:07:48

SMM调研,2017年3月中国镍表观消费量为95566吨,环比增7.6%,同比减10.2%。 其中原生镍产量环比减3.4%,同比减0.1%;进口量环比增22.9%,同比减17.8%,出口量环比增40.4%,同比增63.7%。

3月原生镍产量环比减3.4%   4月或继续缩减

3月原生镍产量环比下降,主要来自于电解镍产量下降所致。3月份,金川公司因原料偏紧,且镍价下行,产量大幅下降至8900吨。烟台凯实因原料较紧且产品结构调整,产量下滑。

4月,因镍矿库存告急,国内镍生铁产量缩减致使当月原生镍产量环比继续缩减。

3月中国进口镍资源环比预增约23%

3月进口镍资源环比增加,主要为镍铁以及精炼镍进口增加所致。

3月,告别春节因素,以及部分印尼镍生铁工厂或增加镍生铁回运数量,中国进口镍铁环比增;精炼镍进口方面,部分精炼镍贸易商春节期间的提单于3月尾4月初到港,导致精炼镍进口环比增加。

    镍市热点

上游镍矿支撑减弱 下游弱势施压 预计4月中下旬伦镍运行于9600-10000美元
2019-03-19 16:17:18
4月初,大宗商品消化完雄安新区概念后,镍价走势回归基本面。SMM认为,上游镍矿对镍价支撑进一步减弱,而下游不锈钢利润已快速回撤,下游弱势将向上传导施压镍价,预计4月中下旬伦镍运行于9600-10000美元/吨,沪镍现货主力80000-85000元/吨。
一, 镍原料镍矿对镍价支撑不足
中国港口镍矿库存可供高镍生铁工厂使用时间降至历史低位
 
上图所示,中国港口镍矿库存持续下降,SMM调研,3月底全国港口镍矿库存约780万吨,可供高镍生铁工厂使用时间降至历史低位,为2.9个月(此数值为理论值,仅供研判镍矿供需使用),表明当前镍矿供远小于求,故1.5%镍矿价格坚挺,4月上旬,中国1.5%镍矿基准仍维持CIF 45-48美元/吨。

 SMM预期,4月1.5%镍矿价格将出现松动,但降幅有限,主要因菲律宾镍矿主产区苏里高走出雨季,恢复发货,且印尼镍矿5月开始将出口至中国,镍矿供应将快速增加的预期明确。4月,菲律宾在装的镍矿船只已达50条。
中镍矿价格松动,意味着目前国内NPI成本低值10800-11000美元/吨将进一步下移。
二,4月国内镍生铁减产  但部分被印尼青山新释放产能弥补
 
SMM了解,青山印尼镍生铁项目三期二阶段共4台33000KVA炉子,其中2台月产能合计1200吨金属量于4月中上旬投产, SMM根据经验假设其产能利用率为40%(炉子刚投产设备需调试),即当月投放产量480吨金属量,部分弥补国内高镍生铁产量缩减。
三,3月底不锈钢利润快速回撤 且冷轧仍有续跌压力 下游将向上施压镍价

 如上图,3月底无锡和佛山两地不锈钢冷热轧库存水平高,为近几年新高。4月不锈钢市场以去成品库存为主。
4月初,SMM调研多家大、中、小型不锈钢厂发现,不锈钢厂成品库存压力较大,但4月初不锈钢消费并无增量迹象,不锈钢冷轧处于去库存状态,冷热轧价格有续跌压力,意味着不锈钢利润将进一步收窄,向上压制镍价。但需要留意不锈钢价格下跌后激发的消费增量。

    印尼镍项目

4月初印尼镍生铁项目进展跟踪
2019-03-19 16:18:11
SMM了解,青山三期二阶段4台炉子中,2台33000KVA已经于4月上旬投产。其余项目进度如上。2017年印尼镍生铁产量预计可达18.68万吨镍,较2016年增10.3万吨镍;今年镍生铁产能预计达26.7万吨镍,同比新增11.2万吨镍。

    镍市独家

2月低镍生铁产量增加 SMM探析价格为何上涨?
2019-03-19 18:05:57

2月低镍生铁实物产量43.35万吨,较1月增长近6%,其中一体化工厂产量36.8万吨,非一体化工厂产量6.55万吨,非一体化占比低镍生铁实物总产量的比例约为15%。金属量来看,2月非一体化工厂产量1138镍吨,占比低镍生铁金属总产量的比例约为16%。

2月低镍生铁产量较1月虽有约6%的增长,但增长部分来自于低镍生铁-不锈钢一体化企业,这部分低镍生铁以工厂自用为主,而市场可流通资源主要来自于非一体化低镍生铁工厂,据SMM调研了解,2月非一体化低镍生铁工厂实物产量较1月减少1.35万吨至6.55万吨,降幅约17%。

2月份辽宁、山东等地区7家低镍生铁工厂因环保及春节因素停产或减产,2月实物产量较1月缩减72%至1.30万吨,金属量产量较1月缩减70%至238吨。

由上可知,2月低镍生铁生铁可售资源较1月下降,市场资源偏紧,从而支撑低镍生铁价格上涨。

2016年国储收镍完美收工
2019-03-19 14:12:27

2016年初市场上传言国储收镍,SMM经多方确认,得到确定的消息是新一轮国储收镍贯穿2016年全年,具体收储量为3万吨,主要通过海外购买,收储品牌主要为俄镍、挪威。

为进一步核实国储收镍数量,SMM对比海关数据,统计了2016年国储每月收储的数量,见下图表。

2016年前11月,国储物资调节中心每月收储挪威镍1000吨左右。除国储物资调节中心外,此次参与收储的相关大型企业包括金川集团股份有限公司、太原钢铁(集团)国际经济贸易有限公司以及五矿有色金属股份有限公司。6月份开始,相关企业收储量开始逐步到位,收储品牌为俄罗斯镍。9月份收储量最高,总数超过7000吨。

SMM调研了解到,2017年国储暂无收储计划,下图中2017年1月份的收储数量应为相关企业报关延迟所致。迄今为止,国储收镍量总计6.6万吨,包括2015年3.6万吨,2016年3万吨。


2月份国内电解镍现货为何难升水?
2019-03-19 14:47:27

2月份,金川俄镍两品牌价差自800元/吨持续缩窄,最终维持在300元/吨左右小幅波动,金川镍现货多为平水或贴水状态,俄镍现货维持贴水。

SMM 认为,2月份金川镍难升水,原因包括:1、节后期镍大幅上涨,金川公司积极,市场金川镍货源充足,2、春节后下游采购未完全复苏,下游采购积极性较弱,3、SMM调研了解,国内电镀企业订单下滑,对金川镍的需求下滑。3月份,期镍大幅下跌后,金川公司出货积极性下降,而下游采购积极性好转,金川镍由贴水快速转为升水。SMM认为,3月中下旬期镍价格或寻求下方支撑,金川公司出货积极性偏弱,市场金川镍或升水100-400元/吨之间。

俄镍维持贴水状态,贴水扩大幅度小于金川,原因包括:1、1月和2月精炼镍进口量下滑,国内俄镍供应相对金川镍紧,2、虽然受春节因素影响,2月上旬钢厂采购量低,但2月中下旬钢厂采购情况有所好转。然而,据SMM了解,3月份贸易商或企业进口镍将逐渐到港,精炼镍进口总量或近2万吨,俄镍货源较为充足,后续将施压俄镍贴水至400-100/吨。



印尼镍矿主已陆续获得首批出口配额 SMM料年内有800-900万吨印尼矿进入中国
2019-03-19 11:54:02

近一个月来,菲律宾和印尼两镍矿主产国消息交错,相较于菲律宾悬而未决的环保政策,印尼的出矿节奏出人意料,Antam矿将于5月中上旬进入中国。根据最新获取信息,SMM预计今年仍将有800-900万吨印尼镍矿进入中国市场。理由如下:

其一、安塔姆财务吃紧还将继续申请出口配额

业内普遍认为印尼在2017年放松镍矿出口禁令的初衷,完全是为安塔姆量身定制,主要是为安塔姆提供资金,以支撑其冶炼新项目的进展。




如上表所示,自2014年印尼颁布原矿出口禁令以来,安塔姆EBITDA(利税、折旧和摊销前利润)大幅下滑至2015年23.9亿印尼盾,折合约23.9万美元,当年镍板块业务收入折损过半。据公开资料显示,Antam扩建镍铁厂产能至3万吨金属量需投入资金5.73亿美元,按其目前财务状况显然无法完成扩建。而其获取的第一批镍矿出口配额270万吨,若按当前中国市场镍矿供小于求格局下,1.5%镍矿FOB 36美元/吨计算(SMM认为,随着时间推移,菲律宾苏丽高恢复出口以及印尼镍矿出口许可获取后,两国对中国矿供应量加大,中镍矿价格将下跌),最高9720万美元的收入仍不足以支撑新项目的开发,故SMM认为,Antam公司继续申请镍矿出口配额至600万吨(其最初申请额即为600万吨)消息可信度极高。

其二、2家中资背景的镍矿山将对华出口

在4家申请出口配额的矿山中,有2家拥有中资背景,SMM向其中一家国内企业了解,矿山或将通过“以矿换铁”的形式,将镍矿出口给中国镍生铁企业,以换取镍生铁资源。

此外,据SMM了解,除去已申请的2家中资背景的镍矿山,其他包括青山在内的中资企业,都存在股权分配或资源报告缺失等问题,今年申请出口推荐信的概率较小,故额外的出口增量可能性不大。

综上所述,SMM认为安塔姆今年600万吨出口申请配额落实的可能性很大,加之Fajar Bhakti Lintas 100万吨的获批量,Ifishdeco和Central Omega约250万吨的预估量、以及约100万吨的走私矿进入中国市。ń衲昵2月,已有30万吨走私矿进入中国),SMM预估今年印尼镍矿的潜在出口量约在1050万吨,其中约有800-900万吨可进入中国市场。

    镍铁成本解析

3月高镍生铁生产成本解析
2019-03-19 15:52:00

3月,福建、江苏、山东、内蒙古地区RKEF平均成本分别为10746美元/吨金属量、11041美元/吨金属量、10867美元/吨金属量、10961美元/吨金属量,内蒙古、江苏地区EF平均生产成本分别为11831美元/吨金属量、12261美元/吨金属量。福建地区RKEF工厂月均盈利在3.8%,江苏RKEF工厂月均盈利在1.0%,山东地区RKEF工厂月均盈利在2.6%,内蒙古地区RKEF工厂月均盈利在1.8%,内蒙古、江苏地区EF工厂月均亏损分别为5.7%、9.0%。

3月高镍生铁成本走低,原因有二,首先因25天前中镍矿期货价格走低;其次因陕西兰炭末价格走低,。另3月高镍生铁月均价较2月走高,故3月高镍生铁工厂较2月盈亏情况好转。

    镍原料经济性比较

高镍生铁较电解镍经济性

多空参差 4月高镍生铁较电解镍升水或稳中偏弱
2019-03-19 15:55:14

3月高镍生铁较电解镍升水较2月上升,高镍生铁较电解镍升水6035元/吨金属量,较2月升水上升4075元/吨金属量,因3月高镍生铁产量下降,且普通矿热炉生产仍处于亏损之中,支撑高镍生铁家价格相对坚挺。

4月,SMM初步调研显示,国内高镍生铁产量虽将继续下降,但印尼镍生铁回运回国数量或较充足,将弥补国内镍生铁产量的缩减;部分不锈钢厂4月有检修检修,或抑制国内需求。

但高镍生铁较之电解镍所具备经济性,SMM预计4月高镍生铁较电解镍升水或将在3月的基础上稳中或偏弱。

3月高镍生铁中含铁的平均价值为14000元/吨金属量(当钢厂对外采购生铁时,工厂均采购普碳废钢作为铁元素来源,因普碳废钢价格更低廉)。

高镍生铁较废不锈钢经济性

3月高镍生铁与废不锈钢仍维持贴水
2019-03-19 16:55:57

3月高镍生铁较废不锈钢由贴水转为升水,从均价来看,前者较后者平均贴水从2月的34.06元/镍点,收窄至2.25元/镍点。

3月初,废不锈钢价格坚挺,高镍生铁较废不锈钢仍维持贴水。进入4月,SMM预期高镍生铁预需求或受抑,价格窄幅波动,月内高镍生铁较废不锈钢价格升水将逐渐收窄,甚至有望重回贴水,前者较后者经济性走强。

    电镍供需分析

电解镍产量分析

2017年3月全国电解镍产量为11834吨
2019-03-19 16:43:27

上海有色网(SMM)独立调研数据,2017年3月电解镍样本产量为11290吨,环比大降16%。样本月产能21134吨,占全国95.4%,折合成全国产量为11834吨,1-3月全国累计产量38008吨,同比下降8.5%。

3月份,银亿新鑫维持正常生产,因工作日较2月份增加,产量小幅增加。而金川公司因原料偏紧,且镍价下行,产量大幅下降至8900吨。烟台凯实因原料较紧且产品结构调整,产量亦下滑。

4月份各冶炼厂或均维持3月生产状况。预计全国产量维持在1.15-1.22万吨左右。

精炼镍进口分析

2月精炼镍进口同比依然大降 因镍铁进口挤占电镍市场
2019-03-19 16:45:17

海关数据,2月我国精炼镍(未锻轧非合金镍、其他未锻轧非合金镍和未锻轧的镍合金)进口15966吨,环比增加22%,同比大降47%。2月,其他未锻轧非合金镍(税则号75021090)进口15637吨。

精炼镍进口环比小增,因1月份汇率波动大,部分贸易商为避免因汇率波动带来的亏损而暂停进口;且时值春节前夕,部分贸易商清库存后暂停贸易,进口需求同步下降;2月份市场需求逐渐复苏,贸易商进口量小幅增加。

2017年1、2月份精炼镍进口量同比均大幅下降,SMM分析认为,除了国储收镍完成的原因之外,钢厂进口原料比例变化是造成精炼镍进口量减少的另一原因:2017年1-2月钢厂直接进口电解镍0.55万吨,进口镍铁4.47万镍吨,而2016年1-2月钢厂直接进口电解镍1.1万吨,进口镍铁2.37万镍吨。可见,镍铁进口量的大增挤压了钢厂对电解镍的需求。

3月份,据SMM了解,部分贸易商春节期间提单于3月尾4月初到港,但同时3月国内进口镍铁量预计环比增加,钢厂进口电解镍量或将维持低位,料3月精炼镍进口量仅小幅增加至1.8-2.1万吨。

精炼镍出口分析

2月精炼镍出口环比下降26%
2019-03-19 16:47:38

海关数据,2月我国出口精炼镍(其他未锻轧非合金镍和未锻轧镍合金)855吨,较去年同期610吨小幅增加。

其中,转口贸易环比1月份174吨增加289吨,因2月份电解镍贸易较1月活跃。此外,淡水河谷镍业(大连)有限公司以来料加工的方式出口电解镍340吨,来料加工方式出口无需高昂出口关税。

2月金川集团其他未锻轧非合金镍以进料加工贸易方式出口数量仍维持低位,为13吨。

3月中旬,电解镍美金市场较活跃,转口贸易量或较2月份增加,SMM预计3月份国内出口精炼镍1200吨左右。

电解镍库存分析

上海地区镍库存较上月尾下降0.3万吨
2019-03-19 16:56:44

据SMM调研了解,4月末上海中储(南大路310号)库存较3月末小幅增加3400吨至4.7万吨,同期上海保税区(包括世天威、理资堂、临港、捷开依等)精炼镍库存继续下降8000吨至5.4万吨。

4月末,上海地区镍库存总量(包括上期所仓库)较3月末16.5万吨下降至16.2万吨,SMM认为,减少的镍板库存被终端消耗。

因沪镍1705合约交割临近,部分库存自保税区流入国内交割仓库,部分流入国内现货市场,这也是4月现货市场俄镍长期维持高贴水的原因之一。

    镍矿供需分析

菲律宾镍矿出货量

3月菲律宾出口镍矿约130万湿吨
2019-03-19 12:02:13

据上海有色网(SMM)调研,3月菲律宾共计出口镍矿约130万湿吨,基本持平于2月SMM调研菲律宾出口量终值。3月菲律宾出口镍矿合计金属量为1.01万吨,按出口至中国的品位折算,菲律宾出口至中国的实物量约在115万湿吨,折合金属量0.85万吨。

具体看,3月菲律宾共出口高镍矿4船,中镍矿13船,低镍矿9船。

3月菲律宾出口量回升因:一是菲律宾三描礼士地区对部分企业下发OTP(镍矿出口许可证),允许镍矿出口;二是苏里高地区临近雨季尾声,部分镍矿山恢复发运。

4月,菲律宾苏里高地区走出雨季,主要镍矿山恢复开采和装运,国内贸易商亦开始对外报盘,菲律宾镍矿出口市场逐渐复苏,但三描礼士和塔威塔威地区镍矿OTP申请仍不顺畅,4月菲律宾镍矿出口量预计200-250万吨。

  具体品位镍矿出口量如下表:

镍矿进口分析

2月中国进口镍矿109.04万吨(干湿吨混合)环比微增0.42%
2019-03-19 12:04:01

(备注:此段单位均为干湿吨混合)

2月,中国进口镍矿109.04万吨,环比微增0.42%,SMM认为因印尼镍矿资源量增加, 2月中国进口镍矿较1月略增;2月中国进口镍矿同比增长73.42%,因相较去年同期,中国镍矿进口来源国呈现多元化,且菲律宾三描礼士地区部分矿山恢复出矿。1-2月,中国累计进口镍矿217.62万吨,同比增长30.23%。

分国别看,2月中国红土镍矿进口量为105.96万吨,其中菲律宾主产区雨季及环保影响,发运量保持低位,2月我国从该国进口镍矿 72.12万吨,因春节因素影响,环比下滑7.42%,同比增37.33%,因今年菲律宾天气条件较去年同期好;2月自印尼17.48万吨,较1月增加5.2万吨,进口商为青岛陆洋及天津鼎金,分别发往连云港及天津港,两家公司通过走私进口印尼矿入国内,平均品位分别在1.0%和1.5%左右。SMM将持续关注;中国自新喀里多尼亚9.96万吨,1-2月累计进口20.8万吨,今年全年新喀镍矿出口配额为200万吨;中国自危地马拉进口1.92万吨;土耳其自2014年以后首度对华出口,2月进口4.43万吨。2月中国进口硫化矿量为3.08万吨,环比减10.47%,其中金川集团仅以进料加工贸易形式自澳大利亚的进口6443吨,未有他国资源补给。

从国内红土镍矿收货地来看,山东、福建及广东进口量环比有增,因有部分他国资源补充,且山东鑫、福建宁德及阳江地区镍生铁工厂积极备货所致,山东鑫海扩产镍生铁,月进口镍矿量增加。天津地区进口量回升,因有印尼等镍矿资源补足,但内蒙古地区镍矿接货力不及预期,且伴随着部分镍生铁工厂减停产,预计3月进口量难有很大增幅。其他地区因矿期货资源不足,2月进口量维持下滑。

  SMM根据进口单价和报关海岸等信息,并通过对部分进口企业调研,对来自菲律宾的镍矿品位进行区分,具体如下:

镍矿港口库存

国内港口镍矿库存折合金属量环比下滑10.45%
2019-03-19 12:05:10

据上海有色网(SMM)对国内七大港口统计,截止2019年03月19日,天津港、日照港、岚山港、连云港、京唐港、营口港、岚桥港镍矿库存量分别为105万吨、26万吨、72万吨、155万吨、37万吨、115万吨和53万吨,总量563万吨,折合全国所有港口库存为751万吨,折合镍金属量为6.29万吨,较3月10日下滑10.45%。其中菲律宾镍矿库存581万吨,较3月10日下滑12.20%,维持下降。印尼矿170万吨,因镍矿供不应求,且价格居高,部分老矿成交获利解套。

    镍铁供需分析

镍生铁产量分析

3月镍生铁产量3. 25万镍吨 4月产量较3月或缩减4-5%
2019-03-19 16:02:23

SMM调研,2017年3月中国镍生铁产量3.25万镍吨,环比微增0.3%,同比增10.9%。

3月高镍生铁产量下降,主要因江苏某大型高镍生铁企业因资金紧张,主动减产以及辽宁地区部分高镍生铁企业受镍矿库存紧张,选择检修设备所致。但3月因生产周期较2月延长以及山东某大型高镍生铁工厂扩产,部分抵消江苏及辽宁地区产量的缩减,故3月高镍生铁产量虽缩减,但幅度较小。

3月低镍生铁产量增加,主要因南方部分低镍生铁-不锈钢一体化工厂产出增加以及山西部分低镍生铁工厂2月检修,3月产量释放所致。

镍矿紧张以及部分企业处于亏损的双重夹击下,内蒙地区高镍生铁工厂4月减停产情况较普遍,SMM预计4月国内镍生铁产量或较3月缩减约4%-5%。

镍生铁进出口分析

2月中国进口镍铁实物量环比降20.8% 3月或回升
2019-03-19 16:03:18

2月,我国进口镍铁9.63万实物吨,进口平均品位19.79%,进口折合镍金属量1.91万吨,环比减25.6%,同比增53.9%。1-2月,我国累计进口镍铁金属量4.47万镍吨,同比增88.2%。

根据海关和SMM调研获悉,2月中国从印尼进口镍铁共6.23万吨,其中印尼青山发回青山中国福建工厂自用6万吨,其他印尼镍生铁厂发往中国镍生铁2324吨,自印尼进口镍铁数量环比大幅减少,因如下原因:1.印尼东特镍生铁回运回国周期通常为2个月左右,1月回运回国数量近8800吨,2月无镍生铁回运回国;2.新兴铸管3条生产线分别于2016年10月、11月以及2017年2月投产,3台设备月产能约1.5万吨实物量,但设备投产后,需要一定的时间试运行,产量尚不稳定,首批镍生铁于1月发往国内之后,2月无镍生铁运至国内;3.Antam一季度检修,产量缩减,发往中国镍铁(含镍18-20%)数量骤降。

中国进口自其他国家的镍铁数量环比仅小增,故整体看,2月中国进口镍铁数量环比下降。

3月,告别春节因素,以及部分印尼镍生铁工厂或增加镍生铁回运数量,SMM预计3月我国进口镍铁数量较2月份增加,或约11.5-12万实物吨。

4月中国进口印尼镍铁情况方面,SMM获悉,新兴铸管印尼镍生铁项目第二批镍生铁或于4月上旬从印尼发运,该批数量约15000吨实物量。

    不锈钢供需分析

不锈钢产量分析

2月中国不锈钢产量同比增50%
2019-03-19 14:46:16

2月,中国不锈钢产量197万吨,环比减1.1%,同比大增50%,2月仍处春节假期,且自然日较1月少,故环比产量继续小幅减少。

然同比去年,2月各系别不锈钢利润均保持较高水平,当月300系平均利润率10%左右,不锈钢厂生产积极性高。

SMM初步调研判断,3月不锈钢产量预估为215万吨左右。4月,虽有不锈钢检修信息陆续释放,但SMM认为多为雷声大雨点小,4月预计产量仍维持在3月水平。

SMM调研的主要不锈钢厂共19家,分别如下:太钢、宝钢、张浦、酒钢、联众、泰钢、宝钢德盛、北海诚德、福建吴航、河南金汇、西南不锈、东方特钢、青山鼎信、青山阳江、华乐合金、福欣特钢、永兴特钢、山东盛阳、江苏德龙。

不锈钢库存分析

3月不锈钢社会库存攀至历史高位
2019-03-19 14:47:33

3月,中国不锈钢主要贸易地佛山和无锡市场库存继续增长至39万吨,环比增21%,同比增46%,主要因3月中下旬不锈钢下游消费增量有限,部分中下旬消费量提前于2月底3月初释放。

进入4月,预计市场将开始去库存。

不锈钢进出口分析

2月中国共出口不锈钢22.4万吨
2019-03-19 14:48:07

2017年2月中国共出口不锈钢22.4万吨,环比减22%,同比增6.2%,1-2月累计出口51万吨,同比微增0.74%,主要因今年较去年同期人民币汇率贬值较大,导致中国不锈钢出口具备竞争力。今年前1-2月,中国进口不锈钢12.2万吨,累计同比增34%。

    纯镍展望分析

市场回顾

期镍市场月度回顾
2019-03-19 16:49:45

伦镍: 3月10日当周,伦镍跌幅达9.61%,后偏弱盘整,低位一度至9655美元/吨,整月伦镍跌幅8.58%,成交量增加1.3万手至15.7万手,持仓量增加83手至25.8万手。

沪期镍: 3月10日当周,沪镍1705跌幅7.83%,后维持偏弱运行,沪镍主力1705合约低位至79560元/吨。3月尾沪镍主力转换至1709合约。1705合约成交量增加138.6万手至953万手,持仓量大减20.4万手至30.6万手。1709合约成交量增加197.9万手至261万手,持仓量增加18万手至34.6万手。

现货镍月度回顾
2019-03-19 16:50:23

3月,SMM 金川镍现货均价为85396元/吨,俄镍现货均价为84775元/吨,金川镍现货较俄镍月均价差较上月383元继续拓宽至621元/吨,主因原料不足金川公司产量缩减且镍价持续下跌,金川公司出货积极性减弱:3月金川公司电解镍出厂价月均价85804元/吨,较3月SMM金川镍现货月均价高408元/吨。

钢厂进口镍铁量维持高位,对电解镍整体需求下降,但遇到价格大幅下行时,下游逢低价采购积极。

后市展望

镍后市行情展望分析
2019-03-19 15:16:03

美2月ADP数据创3年新高,3月加息概率大增,美元涨至102上方,3月初黄金连续下行;窘鹗舨宦刍久嫒绾,悉数下跌,市场看空情绪浓。

3月中下旬,印尼消息或暂处于真空期,3月份菲律宾仍处于雨季,月内镍矿供应紧缺仍支撑镍价。3月国内电解镍产量或小幅增加,同时精炼镍进口量增幅较大;镍生铁方面,镍生铁受成本支撑,价格难以大幅下行,而不锈钢厂因利润驱使,生产积极性高涨,此时钢厂或抬高价格采购镍生铁,或选择采购镍版,不论何种选择,均支撑镍价。

综上所述,SMM认为3月中下旬镍矿紧缺以及需求向好有望支撑镍价,底部9800美元处或有支撑。

    镍矿展望分析

国内市场

预计4月月内中、高镍矿期、现货价格下滑
2019-03-19 16:30:51

期货市场:国内中高镍矿市场仍供不应求,中小高镍生铁工厂镍矿库存告急,生产刚需及海运费上涨合力带动3月月内中、高镍矿CIF价格上涨,但涨幅有限,主因高镍生铁工厂利润下滑明显,且存有对印尼镍矿进口预期,故高价采购镍矿意向不足。

现货市场:期货资源不足,工厂对镍矿现货买盘强于期货,推动3月月内中、高镍矿现货价格上涨。

成交方面:镍矿供不应求,价格居高,然高镍生铁价格上涨乏力,工厂盈利空间受挫,成交难以促成,尤其以北方地区最甚,月内成交多集中在南方大型高镍生铁工厂。

4月,伦镍价格或维持区间震荡,高镍生铁价格难有有效突破,工厂利润下滑,对高位矿价接受度不高,压价厉害,预计4月月内中、高镍矿期、现货价格有下跌的可能。

3月低镍矿期货价格上涨现货价格持稳
2019-03-19 12:07:53

期货市场:3月月内NI 0.9-1.1%、FE 49%低镍矿期货价格上涨,仅因海运费上涨,月内需求平稳。

现货市场:NI 0.9-1.1%、FE 49%低镍矿现货价格维稳,因国内环保巡查,低镍生铁工厂生产受限,低镍矿需求不佳。

4月环保再续,据悉辽宁和山西地区低镍生铁工厂减停产,对低镍矿需求无支撑,但在持货成本及海运费上涨的支撑下,预计低镍矿期、现货价格月内稳中维稳。

海外市场

4月海运需求渐起镍矿海运费涨势缓和
2019-03-19 12:06:46

农历春节过后,作为大宗商品市场价格走势的风向标——波罗的海干散货运价指数(BDI)保持上行势态,月末收于1297点,3月月均1141点,环比增50.29%。

3月菲律宾到中国的海运费上涨,因菲律宾苏里高地区近雨季尾声,镍矿发运量逐步增加,海运需求逐步回暖。3月至中国南方港口均价在8.3美元/吨,环增1.4美元/吨,至北方港口均价在8.6美元/吨,环增1.2美元/吨。

4月,海运市场继续回暖,但菲律宾苏里高地区因刚出雨季,发运量暂未有大幅增长的预期,镍矿海运费涨势或将趋缓。

3月中、高镍矿现货较期货价格贴水进一步收窄
2019-03-19 12:07:33

3月各品位镍矿现货价格保持对期货价格贴水,因期货价格居高,现货资源品质等问题相对较为低廉,分品位看:

3月中、高镍矿现货较期货价格贴水收窄,NI1.8%高镍矿月均贴水从38.62元/湿吨收窄至14.99元/湿吨,中镍矿月均贴水从33.71元/湿吨收窄至20.72元/湿吨,因国内中小型高镍生铁工厂对高价中、高镍期货矿承受力再度走弱,CIF月均价抬升不足,而现货价格受资源紧俏利好推涨。

3月Ni0.9-1.1%、FE49%低镍矿现货较期货价格贴水扩大,月均贴水从14.23元/湿吨走高至19.75元/湿吨,环比增大5.52元/湿吨,因海运费带动期货CIF价格上涨,而现货价格因需求弱,受持货成本支撑,价格平稳。

    镍铁展望分析

成本支撑 需求增加 4月中下旬低镍生铁价格或略上行
2019-03-19 16:05:06

3月低镍生铁价格整月趋涨,月初价格为2950-3000元/吨,月末价格为3150-3250元/吨。

3月临沂二级冶金焦价格止跌回升,价格由月初的1650元/吨上涨至月末的1850元/吨,价格恢复至2月初的水平。

3月低镍生铁价格上涨主要原因为:1.海运费上涨带动低镍矿CIF价格走高;2.冶金焦价格上涨,推高低镍生铁成本;3. 部分工厂生产受环保影响生产,市场可流动资源偏紧。

供应端,辽宁低镍生铁工厂4月继续环保督查,影响厂家生产,4月低镍生铁可流通资源趋减;需求端,低镍生铁需求端受部分不锈钢厂检修或有所趋弱;4月上旬冶金焦价格仍处于上行之中;诖,SMM预计4月中、下旬低镍生铁价格或略上行,运行在3200-3300元/吨。

需求端无利好 4月中下旬高镍生铁出厂价格或运行在870-910元/镍点
2019-03-19 16:04:47

3月上旬,高镍生铁价格上扬,3月中旬开始,高镍生铁价格开始走低,直至月末,高镍生铁出厂价格至890元/镍点。

从月均价看,3月均价较2月均价上涨,3月均价为911元/镍点,较2月均价上涨1.7%。

3月中、上旬,高镍生铁市场偏活跃,成交情况尚好,较多钢厂在市场上采购高镍生铁,3月下旬开始,LME镍连日阴跌,高镍生铁市场先前的活跃氛围受到打压,市场价格走低,部分工厂生产成本与市场价格倒挂,且工厂镍矿库存告急,高镍生铁工厂出货意愿下降,市场活跃度随之走低。

4月国内高镍生铁产量将继续下降,但中镍矿期货价格4月中、下旬预期将下行,且部分不锈钢厂4月有检修检修,或抑制国内需求;诖,SMM预计4月中、下旬高镍生铁价格或在当前价格之下窄幅波动,运行区间或在870-910元/镍点之间。

    不锈钢展望分析

4月不锈钢冷轧价格或继续小幅下探
2019-03-19 14:45:36

4月不锈钢市场以去贸易商库存为主。贸易商因3月不锈钢冷轧价格单边下跌,陷入亏损,资金收紧,4月内恐受制于资金因素,无法重新建库,仅终端行业释放刚需,整体来看不锈钢库存压力仍重,预计4月各系别不锈钢冷轧继续小幅下探。

回顾3月各系别不锈钢冷轧价格均下跌,尤以300系跌幅最甚,因该系别库存压力最重。3月中下旬不锈钢下游需求弱,因终端及贸易需求于2月底3月初提前释放。且临近月末季末资金面抽紧,持货贸易商为回笼资金,让利出货,施压不锈钢价格。3月底4月初,300系利润快速回撤,全国主要300系不锈钢厂在亏损和小幅盈利之间,代理商亏损较严重。